科创板上市的条件和要求 科创板上市最新标准 附科创板概念股WuYaNan2019/3/16
经济数字化趋势突出，保险行业如何借力发力，企业如何迈出更大一步？
科创板电子申报系统将从3月18日正式对外受理项目申报。根据科创板审核周期为3-6个月来推测，第一批企业通过审核的时间将有可能提前到6月中下旬。有业内人士估计，6月30日前，就将会有股票在科创板交易。
科创板上市条件和要求有哪些?科创板上市最新标准
科创板上市条件：
1、行业属性：
对于行业属性定义非常明确：符合国家战略，掌握核心技术，市场认可度高。科创板倾向于硬科技，以是否含有科技含量作为筛选标准。硬科技如芯片设计、半导体制造、新材料、高端装备、云计算、大数据、生物制药等;暂时排除商业模式创新、网络游戏、区块链、网络直播等行业。近日关于确定科创板企业推荐指引工作开局，重点保荐五大领域企业
提到支持具有自主知识产权、具有成熟商业模式的企业，重点鼓励五大领域的企业，包括新一代信息技术、高端装备制造和新材料、新能源及节能环保、生物医药、技术服务等。
(1)重点鼓励五大领域的企业
据券商投行人士透露，科创板未来将重点鼓励推荐五大领域的企业：
(一)新一代信息技术，主要包括集成电路、人工智能、云计算、大数据、物联网等。
集成电路：也就是我们平时说的“半导体及集成电路”;
(二)高端装备制造和新材料，主要包括高端轨道交通、海洋工程、高端数控机床、机器人及新材料。
(三)新能源及节能环保，主要包括新能源、新能源汽车、先进节能环保技术。
先进节能环保技术：应该不仅仅是商业模式上的环保企业，应该区别于一般的“节能环保”企业标准;
(四)生物医药，主要包括生物医药和医疗器械。
(五)技术服务领域，主要指为上述四大领域提供技术服务的企业。
据了解，假设券商推荐的科创板企业，不属于上述五个领域的企业，则需要出具专项说明，并经咨询委员会认可。如属于上述五个领域，则不需要券商出具专项说明，在发行保荐书中阐述即可。
(2)券商推荐企业的要求包括：
(一)具有自主知识产权。
(二)相关技术是企业收入增长主要驱动力，企业主要收入来源于相关技术。
(三)具有成熟的研发体系、研发团队。
(四)具有成熟的商业模式。
据了解，大体上满足以上几个特征的企业，才算得上符合科创板的定位，重点鼓励五大领域的企业。
(3)《科创板周刊》投研团队对于“四大标准”进行了如下解读：
1. 自主知识产权：应该是鼓励和要求突破国际技术封锁和我国自主研发，类似华为这样的知识产权和技术含量;
2. 企业主要收入来源和主要驱动力是自主研发的技术：但是没有要求相关的收入比例等;
3. 研发体系成熟，研发团队完整：研发人才占比应该不能太低;
4. 成熟的商业模式：虽然科创板对于企业盈利没有过高的标准，但是不应是纯粹的学术研究，也不应该是过于新颖前沿，过于商业落地有争议的技术，比如区块链等。
最后强调，如果券商推荐了不符合如上“四大要求”的企业，会对相关券商采取一定的措施。这样对于券商的获取优质企业能力也有很高的要求。再加上之前流传的保荐人“跟投机制”，券商投行部压力很大。
2、业绩方面科创板上市条件，符合下面5个件之一：
(1)市值-净利润标准：市值不少于10亿，连续两年盈利，最近两年扣非后净利润累计不少于5000万;或市值不少于10亿，最近一年盈利且营收不少于1亿;
(2)市值-收入-研发投入标准：市值不少于15亿，最近一年营收不少于2亿，最近三年研发投入合计占最近三年营收合计比例不低于10%;
(3)市值-收入-现金流标准：市值不少于20亿，最近一年营收不少于3亿，最近三年经营活动现金流净额累计不少于1亿;
(4)市值-收入标准：市值不少于30亿，最近一年营收不少于3亿;
(5)较新也较模糊的一种考量：市值不少于40亿，主要产品或市场空间大;经国家有权部门批准，取得阶段性成果;获得知名投资机构一定金额投资;医药企业取得至少一项一类新药二期临床实验批件;
其他符合科创板定位的企业，需具备明显技术优势，符合一定标准。
A股上市条件的核心是利润。主板的核心条件是最近3年度净利润为正，且累计超过人民币3000万元，创业板的核心条件是最近两年连续盈利，净利润累计不少于1000万元;或者最近一年盈利，营业收入不少于5000万元。
但在以往的过会案例，创业板IPO的企业净利润都远远大于1000万元。坊间流传的是，主板要求最近一年净利润不低于8000万元，创业板不低于5000万元。
从财务角度看，净利润1000来万的企业，抗风险能力低，监管层担忧公司是否具备持续盈利的能力。
3、主体资格：组织机构健全，公司治理规范，为股份有限公司;
4、会计师出具三年标准无保留意见的审计报告;
5、实际控制人、董监高、控股股东三年无重大违法违规。
6、引入市场化的投资机制，发行制度：
(1)发行数量：新股发行数量不少于发行后总股本的25%(发行后总股本超过4亿股的，不少于发行后总股本的10%)。
老股发售数量按“不得超过自愿设定12个月及以上限售期的投资者获得配售股份的数量”的要求。同时，不得超过新股发行数量的60%;
超配不得超过新股和老股发行数量总和的15%，超配应来自于参与本次发行并同意做出延期交付安排的投资者。
(2)发行对象：包括网上、网下、战略和发行人高管与员工;明确以网下机构配售为主，将网下发行初始比例由现行的60%调整为80%;允许发行人高管和员工认购;为主承销商自主配售留有制度空间。
(3)必须引入战投：值得注意的是，其中要求发行人引入战略投资者，战略投资者至少认购发行股数的20%，持有期限5年，每年减持不超过认购数量的20%(战略投资者认购不足的，则中止本次发行)。“这与现在的发行制度不大一样，现在即便是实控人锁定期也才3年。”一位投行人士分析，如果期限比较长，对于基金而言有时间周期问题。
7、交易所审核，证监会报备：交易所审核完毕，证监会给批文;
8、简化募投项目的限制：发行时间在批文内由企业自主决定;
9、科创板的投资者适当性管理：个人投资者需要有50万元金融资产，6个月A股投资经验。引入做市商机制，考虑T+0交易。所有的审核都是问询制，原则上6个月审核完毕。只符合披露真实性。完善退市机制。
预期的科创板投资者门槛远低于新三板，有利于活跃流动性。相对于新三板投资者需500万金融资产的门槛，科创板的投资者资产门槛大幅降至50万元科创板上市条件，虽然增加了6个月A股经验的要求，但还是比新三板两年以上证券投资经验的要求低得多。
10、红筹上市：科创板首批或不欢迎红筹架构;
上海证券交易所召集部分券商，进行了主题为科创板券商推荐指引征求意见的一对一(不同人对不同券商)沟通。
据相关沟通报告显示，和之前市场预计的创新内容——红筹企业被纳入考虑、不用再拆VIE不同，未来科创板推荐企业或不接受红筹架构、也不接受VIE架构。
某一线投行人士告诉记者，从沟通情况来看，科创板首批企业中或将不会有红筹企业，投行也暂将这一方面的企业排除于项目之外。
11、种子选手将遵守IPO审核51条
另一个新的风向是，科创板首批企业或还将要符合IPO审核51条的相关要求。
2018年6月，监管部门曾向各大券商投行发布了最新的IPO审核51条问答指引。该指引包括两大部分，一是26条首发审核财务与会计知识问答，二是25条首发审核非财务知识问答。在问答指引中，IPO审核标准进一步细化。
“监管还是希望在客观上把规则设计细致化，目前要求是除了盈利标准外，最好参照51条审核的基本理念。”上述投行人士称，51条未来或将作为科创板企业上市的指引，但不一定会作为发行条件完全照搬。“目前这一项要求还在沟通之中。”
12、以后增发和重组可能会取消审核。
13、交易制度：在上交所主板交易制度基础上，增加科创板的制度。
14、试点都是优质企业加头部券商。市场化发行，需要考虑券商发行能力、定价能力。对项目合规能力和信息披露要求较高。
根据申万宏源的筛选，剔除上市公司子公司，剔除传统行业(农业、金融、纺织、有色、交运、影视剧和游戏等)和ST股，符合预期中的科创板上市标准的新三板公司家数仅117家。
科创板概念股：
独角兽方面，复旦复华，南京高科、国中水务、飞力达、海南海药首板，个股轮动明显。
创投延续强势，张江高科三连板，中路股份、弘高创意、银亿股份二封，后排上海三毛、盾安环境、三湘印象、电子城、绿庭投资、华控赛格、中迪投资、德美化工、广博股份、锐奇股份、佳隆股份、西陇科学贡献首板。
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