一个经典的公司财务报表分析案例一个经典的公司财务报表分析案例PAGE / NUMPAGES一个经典的公司财务报表分析案例一个经典的企业财务报表解析案例一、中色股份有限企业大要中国有色金属建设股份有限企业（英文缩写NFC，简称：中色股份）1983年经国务院赞同成立，主要从事国际工程承包和有色金属矿产资源开发。当前，中色股份旗下控股多个企业，涉及矿业、冶炼、稀土、能源电力等领域；同时，经过入股民生人寿等庄重的实业投资，加强企业的抗风险能力，实现牢固发展。二、财富负债比较解析财富负债增减变动趋势表（一）增减变动解析从上表能够清楚看到，中色股份有限企业的财富规模是呈逐年上升趋势的。从负债率及股东权益的变化能够看出诚然全部者权益的绝对数额每年都在增加，但是其增加幅度明显没有负债增加幅度大，该企业负债累计增加了20.49%，而股东权益仅仅增加了13.96%，这说明该企业资本实力的增长依赖了很多的负债增加，说明该企业一直采用相对高风险、高回报的财务政策，一方面利用负债扩大企业财富规模，另一方面增大了该企业的风险。（1）财富的变化解析08年度比上年度增加了8%，09年度较上年度增加了9.02%；该企业的固定财富投资09年有了巨大增加，说明09年度有更大的建设发展项目。
整体来看，该企业的财富是在增加的，说明该企业的未来远景很好。（2）负债的变化解析从上表能够清楚的看到，该企业的负债总数也是呈逐年上升趋势的，08年度比07年度增加了13.74%，09年度较上年度增加了5.94%；从以上数据比较能够看到，当金融危机抵达的08年，该企业的负债率有明显上升趋势，09年度企业有了好转迹象财务报表分析案例，负债率有所回落。我们也能够看到，08年当财富减少的同时负债却在增加，09年正好是相反的现象，说明企业意识到负债带来了高风险，转而采用了较庄重的财务政策。（3）股东权益的变化解析该企业08年与09年都有不同样程度的上升，所不同样的是，09年有了更大的增幅。而这个增幅主若是由于负债的减少，说明股东也意识到了负债带来的企业风险，也关注自己的权益，怕影响到自己的权益。（二）短期偿债能力解析（1）流动比率该企业07年的流动比率为，08年为，09年为，相对来说还比较庄重，可是08年度略有降低。1元的负债约有元的财富作保障，说明企业的短期偿债能力相比较较平稳。（2）速动比率该企业07年的速动比率为，08年为，09年为，相对来说，没有大的颠簸，可是略呈下降趋势。每1元的流动负债只有元的财富作保障，是绝对不够的，这表示该企业的短期偿债能力较弱。
（3）现金比率该企业07年的现金比率为，08年为，09年为，从这些数据能够看出，该企业的现金即付能力较强，并且呈逐年上升趋势的，但是相对数还是较低，说了然一元的流动负债有元的现金财富作为送还保障，其短期偿债能力还是能够的。（三）资本结构解析（1）财富负债率该企业的财富负债率07年为58.92%，08年为61.14%?09年为59.42%。从这些数据能够看出，该企业的财富负债率表现逐年上升趋势的，但是是稳中有降的，说明该企业开始调治自己的资本结构，以降低负债带来的企业风险，财富负债率越高，说明企业的长远偿债能力就越弱，债权人的保证程度就越弱。该企业的长远偿债能力诚然不强，但是该企业的风险系数却较低，对债权人的保证程度较高。（2）产权比率该企业的产权比率07年为138.46%，08年为157.37%，09年为146.39%。从这些数据能够看出，该企业的产权比率表现逐年上升趋势的，但是稳中有降的，从该比率能够看出，该企业对负债的依赖度还是比较高的，相应企业的风险也较高。该企业的长远偿债能力还是较低的。但是，该企业已经意识到企业的风险不能够过大，一旦过大将带来重要经营风险，所以，该企业试图从高风险、高回报的财务结构向较为保守的财务结构过渡，逐渐增大全部者权益比率。
（3）权益乘数该企业的权益乘数07年为，08年为，09年为。从这些数据能够看出，该企业的权益乘数表现逐年上升趋势的，但是也是稳中有降的。说明一开始企业很多依赖负债，当意识到带来的企业风险也较大时，股东就加大了权益性财富投入，增大了权益性资本在财富总数中的比重，选择调整为庄重的财务结构，于是降低了权益乘数，使企业更好地利用财务杠杆的作用。（四）长远偿债能力解析（1）利息保障倍数该企业的财富负债率07年为，08年为，09年为。从这些数据能够看出，该企业的利息保障倍数表现逐年下降的趋势。08年金融危机来的当年影响最大，后又缓慢上升，说明企业经营开始好转。利息保障倍数越高，说明企业送还债务能力越有保障，该企业07年到09年期间，收益有了大幅下降，而同时财务花销却有进一步增加，对债务的送还能够力有所降低，所以应该要多加注意。（2）有形财富净值债务率该企业的有形财富净值债务率07年为203.64%，08年为227.15%，09年为205.51%。从这些数据能够看出，该企业的有形财富净值债务率是表现逐年上升趋势的，但是也是稳中有降的。该项指标越大，企业的经营风险就越高，长远偿债能力就越弱。以上数据能够看出，该企业正在努力降低该指标，以进一步有效提高企业的长远偿债能力。
二、经营效益比较解析（一）财富有效率解析（1）总财富周转率总财富周转率反响了企业财富创立销售收入的能力。该企业的总财富周转率07年为，08年为，09年为。从这些数据能够看出，该企业的总财富周转率是表现逐年下降趋势的。特别是08年下降幅度最大，充分看出金融危机对该企业的影响很大。之所以下降，是由于该企业近三年的主营业务收入都在下降，诚然主营业务成本也在同时下降，但是下降的幅度没有收入下降的幅度大，这说明企业的全部财富经营效率降低，偿债能力也就有所下降了。整体来看，该企业的主营收入是表现负增加状态的。（2）流动财富周转率该企业的总财富周转率07年为，08年为，09年为。从这些数据能够看出，该企业的流动财富周转率是表现逐年下降趋势的。尤其也是08年下降幅度最大，说明08年的金融危机对该企业的影响很大。总的来说，企业流动财富周转率越快，周转次数越多，周转天数越少，表示企业以占用相同流动财富获得的销售收入越多，说明企业的流动财富使用效率越好。以上数据看出，该企业比较侧重盘活财富，较好的控制财富运用率。（3）存货周转率该企业的存货周转率07年为财务报表分析案例，08年为，09年为。从这些数据能够看出，该企业的存货周转率同样是表现逐年下降趋势的。
这说明该企业的存货在逐年增加，也许说存货的增加速度高于主营业务收入的增加水平，不但耗费存货成本，还影响企业的资金周转。（4）应收账款周转率该企业的应收账款周转率07年为，08年为，09年为。从这些数据可以看出，该企业的应收账款周转率依旧是表现逐年下降趋势的。这说明该企业有很多的资本古板在应收账款上，回收的速度变慢了，流动性更低并且可能拖欠积压资本的现象也加重了。（二）盈利能力解析（1）销售收益率该企业的销售收益率07年为22.54%，08年为22.53%，09年为19.63%。从这些数据能够看出，该企业的销售收益率比较平衡，但是09年度有较大下降趋势。主要原因是年度主营收入有较大的下降，而成本花销并没有随着大幅下降，面对这种情况，企业需要降低成本花销，从而提高收益。（2）营业收益率该企业的营业收益率07年为14.5%，08年为6.39%，09年为5.2%。从这些数据可以看出，该企业的营业收益率有较大下降趋势。从其近三年的财务报表数据能够看出，是由于由于主营业务收入不断降低，同时营业总成本的降低低于收入的增加，所以企业应侧重要加强管理，以降低花销。（三）酬金投资能力解析（1）总财富收益率该企业的总财富收益率07年为15.99%，08年为5.8%，09年为5.4%。
从这些数据能够看出，该企业的总财富收益率比较平衡，但是08年度今后有较大下降趋势。该企业的此指标为正当，说明企业的投资回报能力较好，但是不能防备的是该企业的收益率增加是负数，说明该企业的投资回报能力在不断下降。（2）净财富收益率该企业的净财富收益率07年为30.61%，08年为6.1%，09年为4.71%。从这些数据能够看出，该企业的净财富收益率也是自08年度今后有较大下降趋势。说明该企业的经营情况有较大颠簸，企业净财富的使用效率日渐降低，投资者的保障程度也随之降低。（3）每股收益该企业的每股收益07年为，08年为，09年为。从这些数据能够看出，该企业的每股收益也是自08年度今后有较大下降趋势。该企业的每股收益不断下降，就是由于其三年的总财富收益率都是呈负增加，净财富收益率也同样是负增加，营业收益也不平稳，所以每股收益会比较低。因此，该企业应及时调整经营策略，改进企业的财务状况。（四）发展能力解析（1）销售增加率该企业的销售增加率07年为96.06%，08年为-9.14%，09年为-6.33%。从这些数据能够看出，该企业的销售增加率是自08年度今后有较大幅度下降的趋势。从这些数据可以看到，该企业的经营情况不容乐观，连续两年负增加，特别是08年度更是大幅下降，突然出现的负的销售收入增加、销售增长率的负增加会对该企业未来的发展带来不利影响。
（2）总财富增加率该企业的总财富增加率07年为89.14%，08年为4.95%，09年为9.02%。从这些数据能够看出，该企业的总财富增加率也是自08年度今后有较大幅度下降的趋势，但是总体来看，还是增加的，说明企业还是在发展的，只但是是扩大的速度有所减缓，07年应该是高速扩大的一年。三、现金流量比较解析（一）现金流量的比较现金流量统计解析经过以上数据不难看出，该企业基本上是依赖正常经营活动来产生现金收入的，其中，投资活动产生的现金流量是负值，说明该企业基本在投资固定财富等较大的投资，以促进企业的壮大发展。而在09年度有所减缓，并且扩大投资也需要必然的筹资来填充了。（二）债务保障率解析该企业的债务保障率07年为8.08%，08年为4.05%，09年为10.11%。债务保障率反响的是经营现金流量偿付全部债务的能力，由于企业每年的经营现金流量都被好多不确定因素所影响，所以该企业的经营现金流量有较大颠簸，没有一个确定的趋势。幸好该企业的该比率高于同期银行贷款利率，说明公司依旧能够准时支付利息，从而保持当前债务规模。（三）每元现金销售净流量解析该企业的每元现金销售净流量比率07年为6.84%，08年为4.29%，09年为12.13%。
从这些数据能够看出，该企业的每元现金销售净流量比率上下颠簸幅度很大，没有什么趋势可言，但是08年下降的幅度最大，反响在其财务报表上就是用于支付的现金额度很大，从而以致该年经营现金流量净额很低。总的来看，该企业的每元现金销售净流量比率还是比较牢固，该企业还有足够的现金能够随时用于支付的需要。四、业绩的综合议论经过以上解析，我们对中色股份有限企业有了一个比较详细的认识。但是单独的解析任何一类财务指标，都不足以全面议论企业财务情况和经营收效，只有对各种财务指标进行综合、系统的解析，才能对企业的财务情况做出全面合理的议论。所以，现在将借助杜邦解析系统，利用企业偿债能力、营运能力、盈利能力各指标之间的互有关系，对该企业的情况进行综合解析。从上表能够看出，该企业净财富收益率是呈下降趋势的，但是09年又有上升趋势了。从表中能够看出，影响净财富收益率的因素中，该企业的总财富周转率起着至关重要的作用，其次是权益乘数，总财富周转率起的作用是最大的。所以该企业应围绕这一指标加大管理力度，以提高总财富的利用效率。五、解析结论从以上解析数据能够得出以下结论：该企业总财富周转率是表现逐年下降趋势，财富利用效率不是太高；长远偿债能力比较平稳且有上升趋势；在三项花销控制方面不是很好，是今后需要注意的地方；现金流量比较平稳，偿债能力较好，销售的现金流有所增加，有着较好的信誉，对企业今后的发展是有利的。
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