2月18日消息，备受市场关注的IPO专项审核已经开展了一个月，共有16家企业撤消上市申请，待发企业3月底交上自查报告后，证监会将组织15个小组奔赴全国进行督查，据财新《新世纪周刊》报道，监管层为此次全国督查计划了3000万元预算。
IPO自查成效：核查满月
撤退企业数超新申报数
据证券时报报道，首发募股(IPO)核查令发布一个月后，主动从排队候审中撤退的企业数与IPO新申报企业数之比变为39比29，撤退企业数超过新近申报企业数不少。
企业撤退还会继续
根据证监会最新公布的“首次公开发行股票审核工作流程及申报企业情况”显示，截至今年2月7日，沪深主板共有在审企业540家，其中处于中止状态的企业数为3家，已过会待发的企业数为41家。创业板共有在审企业332家，其中处于中止状态的14家，已过会待发的企业数为48家。
与核查令正式发布之前的1月3日相比，深市中小板在审企业数新增14家，沪市主板在审企业数新增9家，创业板在审企业数新增6家，两市合计新增排队候审企业数29家。
由于有的申报企业经营规模较大，下属会计主体较多，需自查事项较多，且会计师事务所正值旺季，人手紧张，难以在3月31日前提交自查报告，证监会表示，如果确实出现在3月31日前无法提交自查报告的情况，发行人和保荐机构可提出中止审查申请。
自查之后：监管层将耗资3000万元
组织15个专项督察小组现场检查
据财新《新世纪周刊》报道，企业在2012年3月底完成自查之后，证监会将组织15个小组奔赴全国进行督查。“为了此次IPO企业财务专项检查，证监会成立了15个小组，每个组大约200万元预算，一共计划了3000万元预算。”一位投行总经理透露。
中国证监会的公开数据显示，证监会2011年度“三公”经费(公务接待、因公出国、公务用车)约为3200万元左右。此次IPO打假，监管当局可谓投入了重金。
IPO何时开闸
近期市场十分关注IPO何时重新开闸，有机构认为，节后IPO将重启，也有分析师认为，一季度不会发行新股，而据证监会发行部人士透露：“估计自查期间能有二三百家企业因业绩下滑主动撤回申请。预审员审核企业几个月了，比较熟悉情况，是心里有数的，谁下滑了基本都知道，但还是有少数企业死扛着不撤回申请，那么4月再去检查，再筛一批。先打假，后开闸，到五六月份，时机差不多。”
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IPO或上半年重启 财务审查降风险
休市9天的A股，今(18)日起开市。去年最后两个月的“龙尾翘起”，令市场对蛇年股市有了更多期许。
号称史上最严厉的IPO核查已棋至中盘，IPO何时重启成为当下关注的焦点。
“暂停IPO，管理层意在完善新股发行制度，但IPO不会一直暂停。”17日，经济导报记者采访多名业内人士后发现，作为资本市场的一个必须环节，重启IPO已是共识。业内普遍认为，证监会上半年重启IPO的可能性较大，但3月前重启的可能性不大。
“由于证监会对IPO企业的筛选，加之市场资金比较宽松和经济基本面渐入佳境，重启IPO不会对A股市场造成较大冲击。”对于IPO重启后的前景，开源证券高级策略分析师杨海相对乐观。在他看来，IPO重启，不会改变基于经济复苏的股市向好的大趋势。
重启IPO已成共识
回顾龙年股市，整个年度行情“跌跌不休”，IPO扩容却热闹上演。而自去年10月下旬浙江世宝()(002703)新股发行以来，IPO便悄然暂停。
此举，也被认为是“龙尾”股市重拾信心的一剂强心针。
市场表现也显示，亏怕了的中国股市，一谈及IPO便色变。就在上月，市场传出A股IPO即将开闸的消息，造成大盘剧烈震荡，一度下挫逾30点。其后，证监会火速辟谣，强调IPO财务大检查将持续到3月底。
“此举意味着在3月底之前不会重启IPO。”国内最大的民营PE机构昆吾九鼎的一名投资经理表示，3月将召开全国“两会”，也增大了IPO继续暂停的可能。
据了解，证监会此次财务专项核查分为自查、复核和抽查三个部分，将耗时5个月以上。4月至5月为复核阶段，由证监会审核部门对每家在审企业的自查报告进行全面复核；随后，证监会进行现场检查形式的重点抽查。
“不过，如果二级市场持续回暖，也不排除管理层会先对那些已过会企业开放IPO闸门，IPO重启的时间窗口也可能会提前一些。”杨海认为，4月份IPO存在重启的可能。
“无论是”两会“后还是6月份以后重启，都有其合理的理由。”对于IPO重启时间，齐鲁证券分析师刘保民显得较为谨慎。
财务审查纾缓重启影响
业内人士对于重启IPO后的股市表现，相对乐观。
业内的底气正是来自证监会对IPO排队企业的审查和疏导。
“证监会此次财务专项核查主要是为了清除会计作假和劣质企业，目前已经打掉了不少企业，还有一部分被分流到了其他地方，剩下的IPO企业应该说资质相对较好。”杨海认为，目前二级市场持续回暖，令股市信心有所提高。
刘保民也认为，由于证监会对IPO门槛把关更加严格，股民投资也越来越理性化，A股市场会更加稳定。
证监会统计资料显示，截至目前“终止审查”的排队企业增至16家。这一数据，接近去年全年终止审查企业总数67家的1/4.
同时，处于“中止审查”状态的公司也不在少数，目前达到17家。
“随着年报业绩的出炉，不少拟上市企业在经历去年经济不景气之后，业绩难免下滑，很多已经不符合上市条件。”德勤会计师事务所此前的一份研报预计，800多家排队企业中，至少有1/4会主动选择退出，撤回上市申请，这将大大缓解市场的担忧。
“管理层严格挤”水分“以及其他市场的分流，IPO”堰塞湖“会得以合理疏导。”德勤认为，IPO会重启，但带给市场的压力，并没有想象中那么大。
提防畸形炒新
IPO重启已是共识。相比之下，市场更关心如何迈出重启的第一步。
作为IPO暂停前最后一只上市股票，浙江世宝在A股的IPO创下了多项纪录：网下认购倍数达714倍，创A股历史之最；网上申购超额认购倍数高达742倍，中签率仅为0.135%，创下近3年新低；开盘涨幅即达到505.43%，创下2007年以来新股上市当日涨幅新高。
“整个2012年11月证监会重启ipo，A股市场只有一只新股上市，这也是资金爆炒该股的原因。”杨海表示。
但暴涨后的暴跌也令许多投资者叫苦不迭。新股的长时间停发导致了炒新需求的畸形发展，这成为沪深股市的新课题：一旦市场再度开闸，如何避免过度炒作？
据了解，与去年上市后大涨大跌的洛阳钼业()(603993)一样，浙江世宝的发行价格和发行股份数量也受到了监管部门的窗口指导，此举受到业内诟病。
“监管部门的初衷是好的，但不具有可行性。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，对新股发行价格进行窗口指导，由此引发二级市场的爆炒，与新股发行改革的市场化方向相悖。
董登新认为，在新股发行上，应当坚持市场化原则，不应进行过多行政干预。(经济导报)
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对再融资也该像IPO那样严格核查
节前，某大型上市公司在香港配售，新发行规模相当于原H股总股本的17%，在价格上有近10%的折让。此举引发该公司股价大幅调整，甚至波及整个港股市场，当天港股因此出现了三个月以来的最大跌幅。虽然这其中有股市本身也需要调整的原因，但某公司配售新股的利空因素，还是起到了推波助澜的作用。香港是国际金融中心，香港股市是全球资金配置的市场，在正常情况下应该不缺乏流动性，但此刻的表现还是说明，扩容对于任何一个市场来说，都是有不小压力的。
联想到沪深A股市场，自去年10月以来，新股发行基本停止了。有关部门的说法是要求各申报募股材料的企业，严格核查相关数据，以确保信息披露的完整与准确。由于此项工作要延续到今年3月，因此一般估计一季度不会有新股发行。时下A股的强劲上涨，应该说与新股扩容压力暂时消除不无关系。不过，此刻不应该忽视的是，尽管新股没有发行，但形形色色的再融资还是在积极推动之中。不断有公司推出再融资计划，也有的公司此前已有了再融资安排并且获得了批准，只是因为行情不佳，股票市价与发行价倒挂而被搁置了起来，而现在就在准备实施了。客观而言，如果不加控制的话，再过一段时间，A股很可能会出现再融资高潮。
当然，上市公司再融资，充分发挥资本市场资金优化配置的作用，本也无可厚非。但在实践中人们也经常会发现，往往上市公司在获得了巨额再融资以后，净资产收益率反而下降了，业绩非但没有能增厚，反而被摊薄。因为公司再融资以后，规模是上去了，但业绩并没有同步跟上。另外，由于现在的再融资普遍采取定向增发的方式，发行对象是发行人选定的，而发行价则较市场价有一定折让，这就难免引起没有能参与增发的股东不满，因为这样一来其权益被稀释了。所以，长期以来，以定向增发为主的再融资，在市场上并不怎么受欢迎，常常是某个公司一旦宣布要再融资，其股价就应声而跌。很多人都还记得，2008年春节刚过，一个大型保险(专区)公司宣布千亿规模的再融资，结果当天股市暴跌。当然，现在股市表现不错，即便有公司准备要再融资，也未必一定会对大盘产生太大的负面冲击。只是，有某公司宣布在香港配售股票后市场大跌的先例在，人们对于上市公司再融资恐怕还是不能不有所警觉。
诚然，就像暂停发行新股只能是非常规现象一样，在股市中也不可能没有再融资。问题在于，如果不能确保实施再融资的公司提升业绩，那么这样的再融资是否有必要就成问题了。从法律层面来说，谁也不能做出提升公司业绩的保证。那该怎么办呢？就只有强化其信息披露，让投资者在充分把握信息的基础上来决定是否同意、是否参与的判断。所以，对于那些准备再融资公司来说，不妨也像拟发行新股的企业一样证监会重启ipo，同样严格核查其财务等各种数据信息，同时还要明确，对于凡再融资后业绩没能达到原先预测水平并且也没能给出合理解释的公司及其保荐机构，应给予必要的处罚。这既是保护投资者利益的需要，也是推动市场健康发展、遏制圈钱行为的需要。
顺便提一下，在沪深市场，上市公司再融资无论绝对量还是比例，都要远远高出海外市场。这在新股上市有限，股市规模还不太大时，还能为市场所认可，但在今天的市场规模和条件下，已越来越难以接受。去年银行(专区)股不振，一个原因就在于投资者厌恶其无休止的再融资，而如今银行股的强势崛起，不能不说与管理层同意其降低分红率以充实净资产和通过其他非股权融资形式筹集资金有关。看来，在现实条件下怎样合理再融资，确实值得再深入仔细探讨。而在当前，加强对再融资企业的严格核查，恐怕是最迫切的工作了。(申银万国)
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